15CrMo无缝管钢材价格以及惨淡的盈利

消息面上，（1）发改委：9月，全国铁路完成货运量2.7亿吨，同比下降15.6%，跌幅较8月进一步扩大。1-9月，全国

铁路完成货运量25.3亿吨，同比下降11.4%。（2）受宏观经济不景气影响，15CrMo无缝管企业盈利能力明显下滑，前

9月工业企业利润总额43032.4亿元，同比下降1.7%；虽然周五央行再度“双降”，政策面上利好颇多，但经济数据及

钢市基本面上，15CrMo无缝管下行压力依然偏大。

在跌跌不休的15CrMo无缝管钢材价格以及惨淡的盈利现状压力下，近期减产、停产的15CrMo钢管钢厂不断增多，根据

不完全统计，今年以来已经有大约1500万吨产能因亏损而停产，10月全国新增检修高炉24座影响铁水产量6.72万吨/日

。与7月末以山西、福建的小高炉检修为主的情况不同，本次检修以河北居多，其中唐山的新增检修高炉达10个，因而

近期频频爆出河北钢厂降薪、裁员的消息，唐山国丰、瑞丰、宝泰，遵化建龙均有在榜。而24日位居国内企业500强前

150名的杭钢股份宣布停产，终于算是来了个大的消息，也给整个15CrMo钢管钢铁行业敲响警钟，15CrMo高压合金管

产能过剩、供远大于求的矛盾格局正在加速行业的洗牌进程，15CrMo高压合金管钢铁企业停产的消息或接踵而至。

据中钢协统计数据，10月上旬重点钢企粗钢日产178.38万吨，环比涨2.75%；截至上旬末，重点企业库存1507.44万吨

，旬环比增加27.99万吨，增幅为1.89%。目前螺纹钢生产厂家产能仍较高(钢坯及板材厂家开始减产)，下游对钢坯建

材按需采购，15CrMo高压合金管商家心态悲观、多观望、保持低库存，整体需求极弱，伴随价格低迷，成交转弱。近

期各项宏观数据均较差，双降利好对钢材市场短期影响有限，15CrMo高压合金管需求较弱、悲观预期仍较重，加之钢

坯今日跌破1640的历史低点，报1630，或使市场延续承压弱势格局。

在钢价的不断“洗礼”下，唐山钢坯也是在劫难逃，经过了上一轮短暂的上涨后昨日有跌入1630，现在离破1600关口

也就一步之遥，然价格再低，中国的钢市需求却一片萧条，也难怪，不跌你跌谁呢？

在2015年仅剩的两个月里，钢坯价格能否跌破1600?以下是笔者的分析。

一，国内经济下行压力仍大，主要用钢行业表现疲软。
10月19日中国国家统计局公布数据显示，中国第三季度GDP同比增长6.9%，增速创六年来新低。数据还是显示，2015

年1-9月份，全国房地产开发投资70535亿元，同比增长2.6%，增速比1-8月份回落0.9个百分点。同时，住宅新开工面

积下降13.5%，住宅竣工面积下降12.7%，土地购置面积下降33.8%，土地成交价款下降27.5%。无论是开发投资，还是

开竣工情况，房地产市场供应端表现为持续萎缩，表明了目前开发企业对未来楼市并不乐观。在我国，建筑行业是钢

材消费量最大的行业，大约占钢材消费量的50%左右，其中房地产建设用钢占整个建筑用钢量的50%以上，房地产行情

的不景气对钢材需求的抑制作用相当明显。另外，铁路、公路、机场投资增速也有所放缓;机械、汽车、造船、家电行

业也较往年有所下滑。

二，粗钢产量高居不下，供应压力难以缓解。
据中钢协统计快报，10月上旬重点钢企粗钢日产178.38万吨，环比涨2.75%;全国估算值为225.61万吨，环比涨0.34%;

截至上旬末，重点企业库存1507.44万吨，旬环比增加27.99万吨，增幅为1.89%。虽然习近平在访英期间表示中方已

经削减7000多万吨钢铁产能，但是在经济增速放缓的背景下，对于占全球钢铁产量近一半的中国钢铁行业而言仍是杯

水车薪。而且，目前现存钢厂的环保措施基本达标，继续靠淘汰落后产能来化解过剩产能这条路基本走不下去。加之

，当前经济不景气，保就业压力较大，地方政府也不会轻易允许钢厂破产。所以，钢铁行业产能过剩问题仍将长期存

在。

三，宏观面的利好对钢市的提振作用越来越小。
2015年以来，货币政策持续宽松，央行一共降准8次，降息5次，但对钢市均无明显提振作用，尤其是下半年的降准降

息，对钢市毫无提振。主要是因为银行对钢铁行业的信贷紧缩政策仍在继续，甚至较往年有过之而无不及，这就导致

了释放出来的流动性很难进入钢铁行业，非国营单位的融资难、融资成本高问题愈发严重。

四，钢市信心跌入谷底。
当下钢价创下近十多年以来的历史新低，大多数时候非跌即稳，上涨行情屈指可数。钢贸商靠囤货赚钱的时代一去不

复返，加之跌多涨少，即使采取快进快出的操作模式，亏损也是常态。于是，大批钢贸商退出市场，炒作价格的行为

越来越少，市场活力大不如前。

综上所述，后期15CrMo无缝管钢坯市场的基本面难有改观，价格继续下行是大概率事件，但随着淡季效应的增强，供

应压力也相对缓解，所以，跌幅不会太大，预计接下来两个月钢坯的底部价位在1550元/吨。